الموظف الأسهم خيارات التقييم حاسبة

منظمات المجتمع المدني استخدام بلاك سكولز مودلبانيز تحتاج إلى استخدام نموذج التسعير الخيارات من أجل حساب القيمة العادلة لخيارات الأسهم الموظفين إوس لدينا هنا تظهر كيف تنتج الشركات هذه التقديرات بموجب القواعد المعمول بها اعتبارا من أبريل 2004. الخيار لديه الحد الأدنى للقيمة عند منحها، يكون لدى إسو نموذجي قيمة زمنية ولكن لا قيمة جوهرية ولكن الخيار يستحق أكثر من لا شيء الحد الأدنى للقيمة هو الحد الأدنى للسعر الذي سيكون الشخص على استعداد لدفعه للخيار وهي القيمة التي يدعو إليها مقترحان من التشريعات إنزي ريد وبيكر إيشو فواتير الكونغرس بل هو أيضا القيمة التي يمكن للشركات الخاصة استخدامها لتقييم المنح الخاصة بهم. إذا كنت تستخدم الصفر كما المدخلات تقلب في نموذج بلاك سكولز، وتحصل على الحد الأدنى من القيمة يمكن للشركات الخاصة استخدام الحد الأدنى لأنها تفتقر إلى تاريخ التداول، مما يجعل من الصعب قياس التقلب المشرعين مثل الحد الأدنى لقيمة لأنه يزيل التقلبات - مصدر جدل كبير - من المعادلة هيغ مجتمع التكنولوجيا الحركية على وجه الخصوص يحاول تقويض بلاك سكولز من خلال القول بأن التقلبات لا يمكن الاعتماد عليها للأسف، إزالة التقلبات يخلق مقارنات غير عادلة لأنه يزيل كل المخاطر على سبيل المثال، 50 الخيار على الأسهم وول مارت له نفس القيمة الدنيا مثل 50 الخيار على الأسهم ذات التقنية العالية. تفترض القيمة الدنيا أن الأسهم يجب أن تنمو بمعدل لا يقل عن المخاطر على سبيل المثال، العائد الخزانة خمس أو 10 سنوات ونحن وضح الفكرة أدناه، من خلال فحص خيار 30 مع 10 - و 5 معدلات أقل من المخاطر ولا توزيعات أرباح. يمكنك أن ترى أن نموذج الحد الأدنى للقيمة يفعل ثلاثة أشياء 1 ينمو الأسهم بمعدل خالي من المخاطر لمدة كاملة، 2 يفترض ممارسة و 3 تخفيض المكاسب المستقبلية إلى القيمة الحالية بنفس المعدل الخالي من المخاطر. حساب القيمة الدنيا إذا توقعنا أن يحقق السهم عائد أقل على الأقل في ظل طريقة الحد الأدنى للقيمة، فإن توزيعات الأرباح تقلل من قيمة الخيار حيث يتنازل حامل الخيارات عن توزيعات الأرباح وبعبارة أخرى، إذا افترضنا ذلك ومعدل أقل من المخاطر للعائد الإجمالي، ولكن بعض التسريبات العودة إلى أرباح الأسهم، فإن ارتفاع السعر المتوقع سيكون أقل يعكس هذا النموذج هذا انخفاض التقدير عن طريق خفض سعر السهم. في المعرضين أدناه نستمد صيغة الحد الأدنى للقيمة يظهر الأول كيف نحصل على الحد الأدنى لقيمة الأسهم غير توزيعات الأرباح، والثانية بدائل انخفاض سعر السهم في نفس المعادلة لتعكس تأثير تخفيض أرباح الأسهم. هنا هو الحد الأدنى من صيغة قيمة الأسهم توزيعات الأرباح. s سعر السهم الثابت 2 718 د عائد توزيعات األرباح t مصطلح الخيار k سعر ضربة التمرين r معدل المخاطرة أقل ال تشعر بالقلق بشأن الثابت e 2 718 بل هو مجرد وسيلة للتجميع والخصم بشكل مستمر بدال من التفاقم على فترات سنوية. بلاك-سكولز الحد الأدنى من التقلب في القيمة يمكننا أن نفهم بلاك سكولز على أنها تساوي القيمة الدنيا للخيار s بالإضافة إلى القيمة الإضافية لتقلب الخيار كلما زادت التقلبات كلما زادت القيمة الإضافية غرافي كالي، يمكننا أن نرى الحد الأدنى من القيمة كدالة صعودية المنحدرة من مصطلح الخيار التقلب هو زائد المتابعة على الحد الأدنى من قيمة line. Those الذين يميلون رياضيا قد تفضل فهم بلاك سكولز كما أخذ صيغة الحد الأدنى قيمة نحن وقد استعرضت بالفعل وإضافة اثنين من عوامل التقلب N1 و N2 معا، وهذه تزيد من قيمة اعتمادا على درجة من التقلب. بلاك سكولز يجب تعديلها ل إوسس بلاك سكولز تقدير القيمة العادلة للخيار وهو نموذج نظري يجعل عدة والافتراضات، بما في ذلك القدرة التجارية الكاملة للخيار، أي المدى الذي يمكن فيه ممارسة الخيار أو بيعه في حامل الخيارات، وتقلب مستمر طوال حياة الخيار إذا كانت الافتراضات صحيحة، فإن النموذج هو يجب أن يكون دليل على الرياضيات والإنتاج سعرها الصحيح. ولكن بالمعنى الدقيق للكلمة، والافتراضات هي على الارجح غير صحيحة على سبيل المثال، فإنه يتطلب أسعار الأسهم للتحرك في مسار يسمى الحركة البنيان - فاسيناتين ز المشي العشوائي الذي لوحظ في الواقع في الجسيمات المجهرية العديد من الدراسات تتنازع على الأسهم تتحرك فقط بهذه الطريقة آخرون يعتقدون أن حركة براونية قريبة بما فيه الكفاية، والنظر في بلاك سكولز تقدير غير دقيق ولكن يمكن استخدامها للخيارات المتداولة على المدى القصير، و بلاك سكولز كانت ناجحة للغاية في العديد من الاختبارات التجريبية التي تقارن ناتج الأسعار لأسعار السوق الملحوظة هناك ثلاثة اختلافات رئيسية بين منظمات المجتمع المدني والخيارات المتداولة على المدى القصير والتي يتم تلخيصها في الجدول أدناه من الناحية الفنية، كل من هذه الاختلافات ينتهك افتراض بلاك سكولز - حقيقة متضمنة في قواعد المحاسبة في معيار المحاسبة المالي 123 تضمنت هذه التعديلات تعديلين أو إصلاحات على ناتج النموذج الطبيعي، ولكن الفرق الثالث - الذي لا يمكن أن يستمر التذبذب ثابتا على مدى العمر الطويل غير المعتاد ل إسو - لم يتم تناوله فيما يلي الفروق الثلاثة و فإن إصلاحات التقييم المقترحة المقترحة في معيار المحاسبة المالي رقم 123 والتي لا تزال سارية المفعول اعتبارا من مارس 2004. الإصلاح الأكثر أهمية بموجب القواعد الحالية هو أن الشركات يمكن أن تستخدم الحياة المتوقعة في نموذج بدلا من المدى الكامل الفعلي ومن النموذجي لشركة لاستخدام الحياة المتوقعة من أربع إلى ست سنوات لقيمة الخيارات مع 10 سنوات شروط هذا هو إصلاح محرج - ، حقا - منذ بلاك سكولز يتطلب المصطلح الفعلي ولكن فاسب كان يبحث عن وسيلة شبه موضوعية للحد من قيمة إسو لأنه لا يتم تداولها، لخصم قيمة إسو لغياب السيولة. الاستنتاج - العملية الآثار بلاك سكولز حساسة لعدة متغيرات، ولكن إذا افترضنا خيار 10 سنوات على الأسهم 1 دفع الأرباح ومعدل أقل من المخاطر من 5، فإن القيمة الدنيا تفترض أي تقلب يعطينا 30 من سعر السهم إذا نضيف التقلب المتوقع، على سبيل المثال، 50، قيمة الخيار تضاعف تقريبا إلى ما يقرب من 60 من سعر السهم. لذلك، لهذا الخيار بالذات، بلاك سكولز يعطينا 60 من سعر السهم ولكن عندما تطبق على إسو، يمكن للشركة أن تقلل من الإدخال الفعلي لمدة 10 سنوات في العمر المتوقع أقصر بالنسبة للمثال أعلاه، الأحمر فإن تحديد فترة ال 10 سنوات إلى عمر متوقع مدته خمس سنوات يخفض القيمة إلى نحو 45 من القيمة الاسمية ويخفض الحد الأدنى من 10 إلى 20 سنة عند تقليص المدة إلى العمر المتوقع وأخيرا، ستحصل الشركة على الحد من حلاقة تحسبا للمصادرات بسبب دوران الموظفين في هذا الصدد، فإن حلاقة أخرى من 5-15 سيكون شائعا لذلك، في مثالنا، سيتم تخفيض 45 إلى مزيد من تهمة حساب حوالي 30-40 من سعر السهم بعد إضافة والتقلب ومن ثم طرح لفترة مخفضة من العمر المتوقع والمصادرات المتوقعة، ونحن تقريبا إلى الحد الأدنى للقيمة. ما هي القيمة المستقبلية لخيارات الأسهم الموظفين بلدي. خيارات الأسهم الموظفين الصادرة عن الشركة قد لا تكون في المال اليوم ولكن على افتراض معدل نمو الاستثمار قد يكون من المفيد بعض المال في المستقبل استخدام هذه الآلة الحاسبة للمساعدة في تحديد ما قد يكون لديك خيارات الأسهم الموظف يستحق على افتراض زيادة مطردة قيمة الشركة. هذه المعلومات قد تساعدك على تحليل الاحتياجات المالية الخاصة بك أنا استنادا إلى المعلومات والافتراضات التي تقدمها لك بشأن أهدافك وتوقعاتك والوضع المالي الحسابات لا تستنتج أن الشركة تتولى أي واجبات الأمانة لا ينبغي أن تفسر الحسابات المقدمة على أنها المشورة المالية أو القانونية أو الضريبية وبالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن هذه المعلومات لا يتم الاعتماد عليها كمصدر وحيد للمعلومات يتم توفير هذه المعلومات من مصادر نعتقد أنها موثوقة ولكن لا يمكننا ضمان دقتها قد توفر الرسوم التوضيحية الافتراضية معلومات الأداء التاريخية أو الحالية الأداء السابق لا يضمن ولا يشير إلى النتائج المستقبلية. على الانترنت البرنامج التعليمي 6 كيف يمكنك حساب تكلفة الموظفين خيارات الأسهم. نناقش تأثير الموظفين خيارات الأسهم منظمات المجتمع المدني في الملحق للفصل 5، بعنوان خيارات الأسهم الموظف والتوقعات الاستثمار خيارات الأسهم يمكن أن تؤثر ماديا على قيمة المساهمين، وبالتالي لدينا توقعات السعر ضمني تحليل. في هذا البرنامج التعليمي، ونحن نقدم المزيد من التفاصيل وتوفير البيانات الحامض من أجل تحليل أنظمة إيسوس الخاصة بشركة ميكروسوفت على وجه الخصوص، فإننا ننتقل إلى طريقتين أساسيتين يمكن أن تؤثر بهما منظمات دعم البيئة على عملية الاستثمار المتوقعة. 1 خيارات الأسهم غير المسددة إن منظمات المجتمع المدني التي تم إصدارها بالفعل والمتميزة حاليا تمثل التزاما اقتصاديا من وجهة نظر المساهمين، يجب طرح مطالبات إسو غير المسددة، مثل الديون، من قيمة الشركات لاستخلاص قيمة المساهمين. 2 خيارات الخيارات المستقبلية الخيارات التي سيتم منحها في المستقبل تمثل تكلفة اقتصادية يجب طرحها من التدفقات النقدية المستقبلية. نحن نسير في كلا الحسابين تحت القراء الذين يريدون حساب تكلفة إسو لهذا قد ترغب دراسة حالة مايكروسوفت أيضا لتحميل جدول البيانات المرفقة يرجى ملاحظة أن بعض الأرقام في هذا البرنامج التعليمي قد تختلف قليلا من الكتاب، ونحن قد أدرجت بعض الخطوات الإضافية في هذا التحليل أكثر تفصيلا على سبيل المثال، في هذا وممارسة، ونحن ضبط لحقيقة أن منظمات المجتمع المدني هي حقا مذكرة في الكتاب، ونحن ببساطة أشار إلى هذا في الحاشية. ر قد يرغب القراء الذين يرغبون في تحليل تكلفة بوابة منظمات المجتمع المدني في تحميل هذا جدول البيانات. في النهاية، القراء المهتمين في استكشاف هذا الموضوع قد تكون مهتمة في مطولة كسف تقرير بحوث الأسهم على منظمات المجتمع المدني - بعنوان قطعة من العمل - أن يمكن تحميلها عن طريق النقر هنا. خطوة 1 تقييم قيمة الأسهم المعلقة. يمكننا أن نقدر المسؤولية الاقتصادية التي خيارات الأسهم المعلقة باستخدام المعلومات المفقودة في الشركة التقرير السنوي هنا، ونحن نسير من خلال هذا الحساب، وذلك باستخدام مايكروسوفت كدراسة حالة. أول خطوة إلى قيمة منظمات المجتمع المدني باستخدام طريقة التسعير خيار بلاك سكولز تقدم لنا ميكروسوفت معلومات مفصلة عن الخيارات في خمس مجموعات لكل منها مجموعة من أسعار ممارسة الرياضة لحساب قيمة بلاك سكولز، يجب أن نجمع هذه المعلومات مع تقديراتنا ل بعد ستة معلمات لكل مجموعة. 1 سعر السهم أغلقت ميكروسوفت عند 80 00 في 30 يونيو 2000 أدخل سعر السهم في الخلية C29 من ورقة عمل المدخلات والتاريخ في الخلية C2 8.2 المتوسط ​​المرجح لخصائص الأسهم القائمة يقدم التقرير السنوي وإيداع 10-K سيك هذه المعلومات لكل مجموعة من الخيارات المعلقة للعثور على هذه البيانات، يمكننا استشارة موقع ميكروسوفت إنفستور ريلاتيونس على الإنترنت والاطلاع على الصفحة 13 من قسم المراجعة المالية في التقرير السنوي للسنة المالية 2000 على وجه التحديد، انظر إلى الجدول تحت النص لمختلف نطاقات الأسعار، كان المتوسط ​​المرجح لخصائص الأسهم القائمة في 30 يونيو 2000 كما يلي في جدول البيانات، قم بنسخ هذه البيانات في الخلايا التي تتراوح بين B4 إلى G10 بالإضافة إلى عدد الخيارات الممنوحة ومتوسط ​​سعر التمرين المرجح، فمن الضروري أيضا أن نلاحظ العمر المتوقع للخيارات تقارير ميكروسوفت تشير هذه البيانات على أنها الحياة المتبقية في السنوات لكل مجموعة من الخيارات المعلقة نحن نستخدم هذا الرقم لقيمة الشركات التابعة إوس لاحظ أننا نستخدم حياة الخيار التعاقدية وليس العمر المتوقع إذا استخدمنا متوسط ​​العمر المتوقع من 6 أو 7 سنوات، ساعة يستوعب احتمال ممارسة في وقت مبكر، وقيمة كل خيار ما يقرب من 10 إلى 20 أقل. 3 معدل خالية من المخاطر المعدل المناسب الخالية من المخاطر هو المعدل المرتبط مع خالية من المخاطر الأمن صفر القسيمة بنفس النضج كما في الخيار على سبيل المثال، لاستخدام محطة بلومبرغ للحصول على العائد من صفر القسيمة مشروع قانون الخزانة تنتهي في السنة، اكتب B مم وضرب زر لاحظ أن مم تقف لشهر انتهاء فاتورة T في الممارسة العملية، وذلك باستخدام فإن معدل العائد على سندات الخزانة الحكومية لمدة خمس سنوات سوف يقترب من هذا العدد مصادر لسندات الخزانة لمدة عشر سنوات تشمل. CBS ماركتواتش حتى المستخدمين غير المسجلين يمكن استخدام كبس ماركيتواتش s أسعار السندات الحرة عن طريق النقر هنا. نيويورك تايمز أي يمكن للمستخدم انظر 10 سنوات تريس العائد على الصفحة الأولى من موقع نيويورك تايمز على شبكة الإنترنت من خلال النقر هنا للحصول على مزيد من التفاصيل عن سندات الخزانة الحكومية لمدة خمس سنوات، يمكنك التسجيل مجانا من charge. Wall ستريت جورنال المدفوعة المشتركين في وول ستريت جورنال على الانترنت خدمة يمكن العثور عليها يقتبس من مقاييس أسعار الفائدة الرئيسية. الممارسة الشائعة الأخرى هي استخدام معدل الخالية من المخاطر المفترض من قبل الشركة في حين أن هذا قد يكون اختصار مقبول، قد تتغير قيمة منظمات المجتمع المدني إذا تقلبت المعدلات أو إذا اختارت الشركة معدل غير مناسب بدون مخاطر يمكنك العثور على أسعار الشركة الخالية من المخاطر المفترضة في الفقرة الأخيرة من الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي لعام 2000 تحويل هذا الرقم إلى الخلية C30 من ورقة عمل المدخلات 4. التقلب تشير هذه المعلمة إلى التقلب المتوقع تقنيا ، والانحراف المعياري للمخزون الأساسي يجب إدخال هذا الرقم في الخلية C31 من أوراق العمل مدخلات الكشف عن تقديرهم الخاص للتقلب، والتي يمكن أن تكون بمثابة نقطة انطلاق لهذا التحليل ومع ذلك، كما هو الحال مع معدلات خالية من المخاطر، والشركات لديها حافز لاختيار مستوى تقلب أقل، وذلك باستخدام تقديرات الشركة s قد يؤدي إلى التقليل من قيمة الخيارات المعلقة هذه النقطة البيانات يمكن أيضا أن تكون موجودة في آخر p صفحة 13 من قسم المراجعة المالية في التقرير السنوي للسنة المالية 2000. 5 توزيعات أرباح الأسهم This هذا يساوي توزيعات الأرباح المتوقعة للسنة القادمة مقسومة على سعر السهم لاحظ أن هذا يفترض أن الشركة لديها عائد توزيعات أرباح ثابت على الخيار الحياة بدلا من ذلك، يمكن تخفيف هذا الافتراض بافتراض أن عائد توزيعات الأرباح هو صفر وخفض سعر السهم عن طريق القيمة الحالية لدفعات توزيعات الأرباح المستقبلية المتوقعة خلال عمر الخيار يمكننا العثور على توزيعات الأرباح لأي أسهم في العديد من المصادر بما في ذلك ياهو و كبس ماركيتواتش أدخل الأرباح بالدولار في الخلية C32 من ورقة عمل المدخلات. وباستخدام هذه المدخلات، يمكننا حساب قيمة كل مجموعة من خيارات الأسهم موظف ميكروسوفت. لتوضيح هذه المنهجية، والباقي من هذا البرنامج التعليمي على المنظمات غير الحكومية المعلقة تطوير مايكروسوفت إسو دراسة حالة تم وصفها في ملحق الفصل 5، مع التركيز على تقييم مجموعة من ميكروسوفت s المالية 2000 إوس مع سعر ممارسة تتراوح بين 83 29 a و هناك أربع خطوات رئيسية. 1 تقييم بلاك سكولز يبين التقرير السنوي لشركة مايكروسوفت 2000 أن الشركة لديها ما يقرب من 166 مليون من هذه المنظمات غير المسددة المتميزة. كما تفصح الشركة عن المدخلات التي تستخدمها لحساب قيمة بلاك سكولز السنوية من أجل منح هذا الخيار، قمنا بتقييم منظمات دعم البيئة المعلقة في ميكروسوفت باستخدام هذه التقديرات نفسها انظر الجدول 1. خصائص منظمات المجتمع المدني في ميكروسوفت مع ممارسة الأسعار بين 83 29 و 119 13، المالية 2000.Range من ممارسة الأسعار. والتحليل. الصيغة بلاك سكولز يخبرنا أن خيار الاتصال مع هذه الخصائص له قيمة 41 41 للوهلة الأولى، يبدو أننا يجب أن تضاعف هذه القيمة مرات عدد من الخيارات المعلقة ويكون لدينا إجابة ومع ذلك، يجب علينا أن نجعل عدد التعدیلات الإضافیة و المحتملة. 2 الموظفین الذین یغادرون قبل خیاراتھم یستغل معظم الشرکات منظمات المجتمع المدني کأداة للاحتفاظ بموظفین قیمین وبالتالي، يجب على الموظف الذي يترك الشركة أن يخسر أي خيارات غير مؤهلة في حين أن فقدان موظف قيمة لا يساعد الشركة، المساهمين الاستفادة جزئيا من الخيار الناتج المصادرة لتقييم هذا التأثير، ونحن نقدر متى كل مجموعة خيار قبل أن يصبح بعد ذلك، باستخدام تقديراتنا لعدد المرات التي يغادر فيها الموظفون الشركة، فإننا نقدر كم من موظفي الخدمة البيئية في مجموعة معينة سوف تكون موجودة في تاريخ انتهاء الصلاحية ثم نقوم بضرب هذا العدد العدد المتوقع من الخيارات في تاريخ انتهاء الصلاحية من قبل تقدير الشركة من كل خيار ق قيمة بلاك سكولز للحصول على تقدير أولي لتلك القيمة إوس. لقد طبقنا هذه التقنية لدراستنا حالة من منظمات المجتمع المدني مايكروسوفت مع أسعار ممارسة بين 83 29 و 119 13 هذه المنظمات العمرانية لديها عمر متوقع من 8 6 سنوات لدينا المقبل تتمثل الخطوة في تقدير فترة الاستحقاق لخيار ميكروسوفت النموذجي. وتستحق الاشتراطات الممنوحة خلال عام 1995 وبعده عموما أكثر من أربع سنوات ونصف السنة وتنتهي مدتها سبع سنوات من تاريخ نت، في حين أن بعض الخيارات ستستغرق أكثر من سبع سنوات ونصف وتنتهي بعد عشر سنوات. اختيار تقدير النقطة هنا سيكون غير موضوعي إلى حد ما، حيث أن الشركة تعطينا مجموعة من 4 إلى 7 سنوات لجدول الاستحقاق من منظمات المجتمع المدني لدينا سوف يميل نحو الطرف الأدنى من النطاق في خمس سنوات منذ النص يشير إلى أن غالبية الخيارات من النوع الذي استغرق في 4 سنوات باستخدام هذا التقدير، وعلى افتراض أن معظم الخيارات تنتهي في 10 سنوات، إلا أن الخيار الذي لديه أقل من 5 سنوات لانتهاء الصلاحية ستكون مكتملة تماما وهكذا، يمكننا أن نستنتج أن هذه الخيارات مع الحياة التعاقدية 8 6 سنوات لديها 3 6 سنوات قبل أن تكون مكتسبة تماما. في جدول البيانات، ثم، أدخل فترة الاستحقاق الخيار المفترض في الخلية C27 من ورقة عمل المدخلات. الخطوة التالية هي تقدير عدد الخيارات التي يفقدها موظفو ميكروسوفت سنويا لحسن الحظ، تكشف ميكروسوفت عن عدد الخيارات المعلقة، جنبا إلى جنب مع منح الخيارات السنوية، وعمليات الإلغاء، والتمارين يمكننا انظر هذه المعلومات في الصفحة 13 من قسم الاستعراض المالي في التقرير السنوي 2000 المالية في الجدول الأول في تلك الصفحة أدخل هذه المعلومات في ورقة عمل الإدخال في الخلايا التي تتراوح بين C17 إلى D22.Using هذه المعلومات، يمكننا تقسيم عدد من الخيارات الملغاة سنويا بمتوسط ​​الخيارات القائمة خلال السنة لحساب ما نسميه الخيار معدل المصادرة انظر الجدول 2. الجدول 2 تقدير معدل مصادرة الخيار السنوي ل ميكروسوفت. المصدر شركة ملفات لجنة الأوراق المالية الأمريكية ملاحظة متوسط ​​عدد الخيارات خلال السنة يساوي متوسط ​​بداية وإنهاء الخيارات القائمة لسنة معينة. يمكننا أن نرى أن موظفي ميكروسوفت عادة ما يفقدون ما بين 2 7 و 5 0 من إجمالي الخيارات المعلقة سنويا مع الأخذ بمتوسط ​​بسيط لهذا النطاق الضيق، نصل إلى تقدير حوالي 3 6 ل ميكروسوفت s الخيار السنوي زبد في غياب خيار إعادة تحميل الإدارة التي تلغي جميع الخيارات مع ممارسة أسعار أعلى من سعر معين واستبدال إس لهم خيارات مع انخفاض سعر ممارسة يمكننا استخدام هذا الرقم كبديل لنسبة من الخيارات الملغاة سنويا. يمكننا بعد ذلك استخدام هذا التقدير لاستنتاج كم من هذه الخيارات سوف تكون موجودة فعلا عندما تصبح مكتسبة تماما للقيام بذلك، ونحن نستخدم الصيغة التالية. تطبيق هذه الصيغة لمجموعة من الخيارات لدينا، نرى أن الخيارات المكتسبة المتوقعة 166 مليون × 100 - 3 6 رفعت إلى السلطة من 3 6 سنوات، أو 146 مليون مع قيمة بلاك سكولز من 41 41 لكل ، فإننا نقدر أن المجموعة لديها قيمة ما قبل خصم قيمة ما قبل خصم 6 مليارات وهكذا، فإن الخيار المقدر معدل المصادرة يقلل من قيمة المجموعة بنحو 12.3 تأثير مخفف من خيارات الأسهم الموظف في الحاشية 11 من الفصل 5، نلاحظ أن من الناحية الفنية، خيارات الأسهم الموظف ليست خيارات - أنها إعادة الضمانات هنا، ونحن نقدم المزيد من التفاصيل حول كيفية إجراء هذا التعديل. على وجه التحديد، فإن إسو يكون دائما يستحق أقل قليلا من خياره يعادل خيار منتظم مع خصائص مماثلة وذلك لأن شركة إسو تفرض على الشركة إصدار حصة مخففة، مما يقلل من قيمة كل حصة مشتركة موجودة في المقابل، يتم كتابة خيار منتظم على الأسهم القائمة، لذلك عندما يتم ممارسة خيار منتظم، لا تصدر الشركة أي أسهم إضافية مخففة. وقد استمد خبراء الامتحان صيغة لحساب هذا التأثير. يمكننا استخدام عامل تحويل الضمان لحساب بالضبط كم كل إسو يستحق أولا، ومع ذلك، نحن بحاجة إلى تقدير التخفيف الذي يحدث عندما يمارس الموظفين الخيارات في كل شريحة من منظمات المجتمع المدني لهذه المجموعة من الخيارات، نحن بحاجة لحساب عدد الأسهم سوف تكون موجودة عندما يمارس الموظفين جميع الخيارات المكتسبة مع انخفاض أسعار ممارسة انظر الجدول 3.Table 3 التخفيف من ممارسة الخيارات المكتسبة. مجموعة من ممارسة الأسعار. سورس الشركة سيك إذا كان الموظفون يمارسون جميع منظمات المجتمع المدني مع انخفاض أسعار التمارين الرياضية، فإن 53300000000 سهم ستكون معلقة نظرا لوجود 145 مليون موظف إسو يتوقع أن يكون فو يمكن استخدام هذين الرقمين للاستدلال على عامل تحويل الاعتمادية وقيمة مقدار قيمة وحدات الخدمة البيئية فعليا باستخدام المعادلة أعلاه، فإن معامل التحويل هو 1 مقسوما على الكمية 1 145 مليون 5 933 مليار أو 97 6 كل إسو يستحق فقط 97 6 من قيمة بلاك سكولز المحسوبة 41 41 أو 40 42 وهكذا، فإن القيمة غير المعدلة لهذه المجموعة الضمان هو 145 مليون مرات إسو 40 42، أو ما يقرب من 5 9 مليار انظر الجدول 4.Range من التمارين الرياضية الأسعار من خيار المكالمة المكافئ. تقدير عدد الخيارات في فترة الاستحقاق نهاية. الضمان عامل التحويل 1 1 q. Fair قيمة السوق من كل أمر الضمان. توقع قبل الضرائب إسو Value. Source شركة الإيداع سيك والتحليل 4. خصم الضرائب من القيمة الجوهرية إسو في تاريخ التمرين وأخيرا، يجب أن نأخذ في الاعتبار فائدة أن الشركة سوف تجني من وفورات ضريبية تسمح مصلحة الضرائب للشركات على خصم القيمة الجوهرية لأي خيار من الدخل قبل خصم الضرائب خلال السنة التي يمارسها الموظف ثي s يخفض تكلفة الخيار للشركة من قبل قيمة بلاك سكولز محسوبة معدل الضريبة الحدية وهكذا، لحساب القيمة المتوقعة بعد الضرائب من خيارات مايكروسوفت، ونحن ضرب القيمة قبل خصم إسو قبل خصم الكمية واحد ناقص 35 وهذا يقلل من قيمة هذه المجموعة من 5 9 مليار إلى 3 8 مليار. إذا كنا نكرر هذا التمرين لجميع المجموعات الست من منظمات المجتمع المدني مايكروسوفت، نأتي مع قيمة ما قبل الضرائب ما يقرب من 45 5 مليار وقيمة ما بعد الضريبة الإجمالية من حوالي 29 5 بیلیون. الخطوة 2 تقييم الثروات في المستقبل خيار المنح. الإفصاحات المنصوص عليها في بيان معايير المحاسبة المالية سفاس 123 تسمح لنا أيضا حساب قيمة المنح السنوية الخيار الأسهم السنوية هنا، ونحن بالتفصيل الخطوات المحددة اللازمة لإجراء هذا التحليل المستمر لدينا دراسة حالة ميكروسوفت، ونحن نطبق منهجيتنا لتقييم منح خيارات الأسهم السنوية ل ميكروسوفت. 1 تقييم بلاك سكولز يتطلب معيار ساس 123 أن تحسب كل شركة قيمة بلاك-سكولز لكل خيار من منح خيارات الأسهم السنوية كما يتطلب الكشف عن المدخلات في صيغة بلاك سكولز على سبيل المثال، تنص الصفحة 13 من التقرير السنوي لعام 2000 من ميكروسوفت على أن منح خيار الأسهم السنوي لعام 2000 كان له قيمة لكل خيار سكولز بلاك-سكولز بقيمة 36 67 . كما هو الحال مع الخيارات المعلقة، يمكننا استخدام المعلومات المفصح عنها جنبا إلى جنب مع العديد من الافتراضات لحساب قيمة بلاك سكولز لمنح الخيارات لأننا نمضي قدما مع افتراضات ميكروسوفت هنا، يمكننا قبول تقييم الشركة لمنح خيارات الأسهم السنوية. 2 الموظفون الذين يغادرون قبل الحصول على خياراتهم لقد قدرنا أن موظفي ميكروسوفت يميلون إلى التخلي عن حوالي 3 6 من الخيارات المعلقة سنويا تطبيق معدل الإزاحة هذا على عدد منظمات المجتمع المدني الممنوحة سنويا، يمكننا تقدير عدد الخيارات التي نتوقع أن تكون موجودة بالفعل عندما تصبح مكتسبة تماما باستخدام تقدیراتنا لفترة الاستحقاق لمدة خمس سنوات وخیار عمر 10 سنوات، نتبع نفس الطریقة المبینة سابقا للوصول إلی التقدیرات التالیة. إيكروسوفت s العدد المقدر ل إوس المتوقع في نهاية فترة التصفية، 1997-2000 بالملايين. إيداعات سيك المصدر 3. التأثير المخفف لخيارات أسهم الموظفين بعد ذلك، نقدر التأثيرات المخففة لمنح خيار إسو السنوية، وفقا لنفس الإجراء الموضح سابقا وللقيام بذلك، يجب علينا حساب صيغة عامل تحويل الاعتقال. التغيير الرئيسي الوحيد هو أنه يجب علينا تقدير عدد الأسهم التي ستتواجد عند ممارسة الموظفين لمنظمات إوس على سبيل المثال، بالنظر إلى منح إسو لعام 2000، يجب أن نفترض أن جميع الخيارات المتبقية ستمارس قبل ممارسة الموظفين لمنظمات الخدمة المدنية التي منحت حديثا في عام 2000 بعد ممارسة الموظفين جميع 795 مليون من منظمات المجتمع المدني المعلقة المتوقع أن يخول وممارستها، فإن عدد الأسهم المتوقع سيرتفع من عدد الأسهم الأساسية من 5 283 مليار ل 6 115 مليار مع 252 مليون خيارات من منحة عام 2000 من المتوقع أن تكون منحت، يمكننا حساب عامل تحويل مذكرة من 96 0.مع بلاك سكولز محسوبة (36 67) لمنظمات الخدمة المدنية الممنوحة في عام 2000، فإن ذلك يترجم إلى قيمة مسبقة متوقعة من قبل المنظمة الأوروبية للتوحيد القياسي (إسو) تبلغ 36 67 مرة 96 0 أو 35 20 لكل إسو. 4 خصم الضرائب من القيمة الجوهرية ل إسو في تاريخ الممارسة وأخيرا، القيمة للخصم الضريبي للقيمة الجوهرية ل إسو في التمرين هذا يقلل من تكلفة الخيار على الشركة بمقدار معدل الضريبة الحدية بمعدل 35 ضريبي، يترجم هذا إلى قيمة 35 20 مرة 65، أو 22 88 مع وجود 252 مليون خيار من المتوقع أن يتم منحها، يمكننا أن نقدر القيمة الاقتصادية المتوقعة بعد خصم قيمة منحة خيار عام 2000 عند 252 مليون مرة 22 88، أو 5 8 مليارات. تكرار هذا التمرين للسنوات الماضية، بعد تقديرات قيمة المنح من عام 1996 إلى عام 2000. مايكروسوفت القيمة الاقتصادية المتوقعة بعد الضريبة المنقولة للموظفين، 1996-2000. المتوسط ​​المرجح بلاك سكولز.